近期最大的消息當(dāng)屬北京時(shí)間6月15日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議公布的利率決議及貨幣政策調(diào)整計(jì)劃，本次會(huì)議結(jié)果正如市場(chǎng)預(yù)期，F(xiàn)ED宣布再次上調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)政策率目標(biāo)范圍至1.0~1.25%，為2015年12月開(kāi)啟十年后首升后的第四次加息，同時(shí)表示今年還會(huì)有第三次加息，根據(jù)其點(diǎn)陣圖推算，2018、2019年還將分別加息三次，利率分別增加至14%，2.1%，2.9%。

　　更為鷹派的聲明即美聯(lián)儲(chǔ)明確表明今年（2017年）將開(kāi)始縮表計(jì)劃，以到期不再投資的方式開(kāi)始，首月縮減國(guó)債60億美元，機(jī)構(gòu)債加MBS共40億美元，且每季度縮減規(guī)模遞增，直到12月后每月縮減國(guó)債規(guī)模至300億美元，機(jī)構(gòu)債加MBS共200億美元。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)此次FOMC會(huì)議比預(yù)期的更要偏鷹派，市場(chǎng)預(yù)計(jì)加息及縮表將推動(dòng)美元指數(shù)上漲，同時(shí)多家分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年9月份將開(kāi)始實(shí)施縮表，但從美聯(lián)儲(chǔ)的政策實(shí)施計(jì)劃數(shù)據(jù)來(lái)看，其要完成首次縮表計(jì)劃必須在縮表當(dāng)時(shí)有60億美元國(guó)債及40億美元的機(jī)構(gòu)債加MBS到期，方可按計(jì)劃實(shí)施，而從當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，機(jī)構(gòu)債加MBS今年到期量不能滿(mǎn)足其計(jì)劃，因此筆者認(rèn)為雖然講話(huà)“偏鷹”，但實(shí)施過(guò)程值得我們質(zhì)疑。金融市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)美元加息做好了充分的預(yù)期，加息靴子落地，市場(chǎng)對(duì)加息的反應(yīng)不會(huì)很強(qiáng)烈，加之2017年縮表如不能按計(jì)劃實(shí)行，對(duì)美元指數(shù)的利多效應(yīng)將難顯現(xiàn)。

　　另一方面2017年四月中美兩國(guó)簽訂“百日計(jì)劃”后逐漸推進(jìn)，6月14日農(nóng)業(yè)部公布《2017年農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書(shū)(進(jìn)口)批準(zhǔn)清單》，其中新增兩項(xiàng)美國(guó)轉(zhuǎn)基因產(chǎn)品，此次農(nóng)業(yè)部批準(zhǔn)的兩項(xiàng)產(chǎn)品，分別為孟山都（中國(guó)進(jìn)口大豆的來(lái)源之一）的耐除草劑大豆和陶氏益農(nóng)的耐除草劑玉米，2016年農(nóng)業(yè)部只批準(zhǔn)了一種新的進(jìn)口轉(zhuǎn)基因生物，為拜耳的轉(zhuǎn)基因大豆產(chǎn)品。中國(guó)還批準(zhǔn)進(jìn)口用作加工原料的轉(zhuǎn)基因作物，包括大豆、玉米、油菜、棉花、甜菜，在肉類(lèi)消費(fèi)增加促使動(dòng)物飼料行業(yè)發(fā)展的背景下，十年間中國(guó)對(duì)大豆的需求急劇上升，成為全球最大的大豆進(jìn)口貿(mào)易國(guó)和消費(fèi)國(guó)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年中國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬(wàn)噸，同比上升2.7%，谷物及谷物粉進(jìn)口2199萬(wàn)噸，同比下滑32.8%。

　　此次中國(guó)批準(zhǔn)美國(guó)轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)口，對(duì)國(guó)內(nèi)作為加工原料的大豆的供應(yīng)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一種利空的信號(hào)，但農(nóng)業(yè)部也表示，國(guó)外轉(zhuǎn)基因產(chǎn)品須通過(guò)評(píng)審，拿到農(nóng)業(yè)部頒發(fā)的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書(shū)后才能進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，因此對(duì)于孟山都的耐除草劑大豆能否真正進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，還需要其能夠通過(guò)評(píng)審。而美國(guó)大豆將在9、10月份收獲，新豆進(jìn)入國(guó)內(nèi)的時(shí)間為10-11月份，因此此項(xiàng)計(jì)劃的利空影響短期內(nèi)不會(huì)真正的體現(xiàn)到實(shí)體大豆的供應(yīng)上。

　　綜上，筆者對(duì)于批準(zhǔn)美國(guó)轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)口及美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”言論的利空影響持保守態(tài)度，在注意到其潛在利空影響的同時(shí)，不必因處于CBOT大豆的下跌及其他基本面信息利空的環(huán)境下，而對(duì)此事件的利空力度過(guò)分看中。

 

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